专访于今：设立智库产业基金建议

中国网北京12月9日电 党的十八大和十八届三中全会提出：实施创新驱动发展战略，推动战略性新兴产业健康发展。国务院颁布的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》也明确提出：扶持发展创业投资企业，发挥政府新兴产业创业投资资金的引导作用，扩大资金规模，推动设立新兴产业创业投资引导基金，充分运用市场机制，带动社会资金投向处于创业早中期阶段的战略性新兴产业创新型企业。如何发挥市场在资源配置中的决定性作用，通过政策链、资金链、技术链推动上中下游企业全产业链的协同发展，促进经济持续健康发展。就此，记者专访了东中西部区域发展和改革研究院执行院长于今。

东中西部区域发展和改革研究院执行院长于今。 资料图

中国网：作为智库产业提出者，同时也是中国早期提出特色智库的探索者、实践者，您能谈发展智库产业的重要意义吗？

于今：发展智库产业是实现科学发展、顺应时代潮流的战略决策。

近来，中共十八届三中全会作出了全面深化改革的重要决定，指出改革开放是当代中国最鲜明的特色。自党的十一届三中全会召开三十五年来，我们不断扩大开放，决心之大、变革之深、影响之广前所未有，成就举世瞩目。党的十八届三中全会是全面深化改革的一个里程碑，提出进一步深化经济、政治、文化、社会和生态文明“五位一体”的全面改革，坚持政府处理改革发展稳定关系，胆子要大、步子要稳，加强顶层设计和摸着石头过河相结合，整体推进和重点突破相促进，提高改革决策科学性，广泛凝聚共识，形成改革合力。这是对35年改革历程的全面总结和新一轮改革的进军动员。

全面深化改革是一项复杂的系统工程，需要充分发挥智库产业的智力支撑作用，深入研究各领域改革关联性和各项改革举措耦合性，发挥经济体制改革的牵引作用，推动生产关系同生产力、上层建筑同经济基础相适应，推动经济社会持续健康发展。中共十八大提出了坚持科学决策、民主决策、依法决策，健全决策发挥思想库作用的新要求。近日，习近平总书记、李克强总理作出关于加强中国特色新型智库建设的重要批示。发展智库产业，建设思想市场，必将为实现民族复兴中国梦贡献积极的力量。

中国网：您提到“智库产业是创新体系‘芯片’，智库产业基金是路径选择”，请谈谈智库产业基金设立的重要性。

于今：设立智库产业基金是扶持智库产业落地、推动高端产业发展的关键环节，也是探索智库产业金融支持路径、构建产业良性发展模式的重要步骤。智库产业基金的设立，有利于加快协调推进智库产业投资合作项目的建设力度、强度和进度；同时，吸引来的民间资本，可与当地优势产业深入结合，从单纯的“资金投入”扩展至“资本投入”，推动资本向特色产业项目、现代服务业项目和以智库产业为主导的项目领域转移。

设立智库产业基金是助推智库产业落地发展的重要金融举措。

首先，创新政府投资方式，深化投融资体制改革的需要。政府投资是财政支出的重要组成部分。过去，国有创业投资企业大多是政府投资兴办，国有创投公司既做投资人，又做管理人，在运作模式上并不具有完全的市场化特征，这导致了基金与地方政府的关系职责不明晰、投资项目缺乏效率和收益差等问题。地方政府设立引导基金，把直接投资项目转变为通过引导创业投资企业按市场机制选评项目、投资项目和管理项目，提高投资质量和效率，创新了政府投资方式。政府职能是创造公平的竞争环境，并不直接参与企业投资和运作，使民间资金从虚拟经济流向实体经济，从产能过剩行业流向政策引导行业。智库产业基金将探索政府如何扶持优势产业及不同规模企业创新发展的新模式和有效管理运作机制。将结合经济发展的具体情况，分别设立优势产业投资基金、风险投资基金及企业并购重组投资基金等三类基金，助力传统优势产业发展，扶持中小企业创新发展与培植战略性新兴产业成长，从而完善股权投资、银行间接融资、担保公司过渡性支持和企业上市融资的投融资体系。

其次，引导智库产业快速落地和发展。通过设立智库产业基金，培育和扶持一批具有较强创新活力和创新能力的智库产业，建立成果转化基地，共同承担科技项目等多种形式，形成稳定的政产学研金合作机制，以更好地发挥智库所在创新中的基础和骨干作用。同时，智库产业基金作为国内首个支持智库产业发展的基金，其成立具有重大的金融创新意义，也必将会带动更多子基金的发起设立及相关领域的发展，成长为全国乃至全球有影响力的智库产业基金。

再次，强化财政资金的杠杆效应，增强城市金融服务功能。通过政府引导基金，引导多倍的社会资本参与创业投资，有效放大创业投资资本供应量，扩大支持自主创新的资本规模，利用市场化手段加大对自主创新的投入。利用政府引导基金，激活创业投资环境，鼓励和吸引大批国内外创业投资机构集聚，有利于吸引境内外资金参与智库产业投资领域，提升国际知名创业投资机构参与区域经济发展将产生重要影响，也将会完善创业投资融资环境，增强中心城市的金融服务功能。

最后，加速高端自主创新资源集聚。利用引导基金参股的创业投资，投入技术先进、市场前景好、商业模式好的创新企业和项目，规范企业管理，打造一批明星企业。同时，通过资本注入，引导海内外高端创业团队和创新企业落户发展，加速创新资源集聚能力。通过引导基金参股的创业投资导向作用，优先投入政府重点扶持的战略性新兴产业，加速新兴产业技术的产业化和市场化，培育一批新兴产业的骨干企业，推动新兴产业尽快成长为支柱产业，加速产业结构调整，促进发展方式转型。

中国网：那么区域经济发展中智库产业基金的设立及运营模式是什么样的？

于今：首先，基金设立目的。一是着力构建以企业为主体、市场为导向、政产学研金相结合的创新体系，设立智库产业基金，用于支持产学研合作成果转化、关键技术与共性技术中间实验等引导投入；二是充分发挥政府资金的政策引导和杠杆放大作用，引导社会资本投向智库产业和战略新兴产业；三是有效促进产业集聚，发展特色鲜明、根植性强的新兴产业集群，推动区域产业结构调整和优化。

其次，设立宗旨。设立宗旨是发挥财政资金的杠杆放大效应，增加智库产业、特色产业的资本供给，克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题，推动智库产业园区的设立，带动区域支柱产业和战略新兴产业的发展。

再次，运营原则。智库产业基金按照“财政资金引导、社会资本参与、市场机制运作、产业重点突出”的基本原则设立和运营。一是坚持开放、合作、多元化的发展方向，积极争取国家政策性资金注入，努力寻求与银行的合作，大力引进知名基金公司，迅速扩大资本金，实现增资扩股，全面提高股权投资业务水平，使企业保持旺盛的生命力；二是坚持稳增长和调结构的目标宗旨，并集中力量挖潜力，培育和支持一批科技含量高、产业链条长、市场前景好的优质企业和潜力项目，为企业发展提供重要要素和组合服务；三是坚持体制机制创新的核心理念，注重完善专家决策机制，提高决策的科学性和透明度，确保资产质量不断提升，实现效益最大化。

最后，智库产业发展基金运作模式。科学合理的运作模式是确保产业投资基金良性发展的制度保障。参考我国已经设立的产业投资基金运作模式，主要包筹资模式、管理模式、投资模式、退出模式及收益分配模式。

具体说来，包括：一是管理模式。对引导基金应采用委托专业的基金管理公司进行管理的形式，实行引导基金(履行出资者权益)与管理公司(履行管理者责任)分离，是较为有效的一种运作机制。对于专业管理公司的选择要考虑兼顾资本、人才、经验和技术的优势结合，有利于引导基金形成良好的运行机制，有利于引导基金设立后真正支持创业风险投资行业的拓展，有利于所投入的创业风险投资资本支持创新发展，有利于探索较为理想的创业风险投资资本撤出路径。

二是投资模式。智库产业基金投资的原则是按照政府引导、市场化运作，专门投资于区域特智库产业、支柱产业与战略型新兴产业等领域，采取市场主投、政府跟投的投资策略，坚持“投资一培育一增值退出”的理念促进企业快速发展，为区域产业创新、转变经济发展方式和增加税收、扩大就业等做出贡献。

三是投资区域分布。不低于50%的资金投资于该区域，不低于50%的资金投资于智库产业，其余资金投资于极具发展潜力及投资价值的科技型企业。

四是投资领域。紧密围绕智库产业、研究院所科研及孵化企业的产业领域进行重点投资，同时对国家战略性新兴产业、区域重点扶持的特色产业及重点产业进行投资。

五是投资阶段分布。基金投资阶段分布： 50%资金投资于初创期、早中期企业；30%资金投资于成长期企业；20%投资于Pre-IPO项目及成熟型企业。

六是存续年限。根据《创业投资企业管理暂行办法》的有关规定，创业投资企业可以事先确定有限的存续期限，建议最短不低于8年期。为了发挥投资基金分散投资的特点，不仅投资项目要分散，投资时间也应分散，如果时间过短，就不能体现出创业风险投资基金的优越性。因此，引导基金的存续期限应在8年左右为宜，存续延长期应以两年为宜。

七是投资规模限制。单个项目投资不能超过基金总额的10% 。

八是退出模式。就其目标而言，产业基金所追求的是资本增值。智库产业投资基金投资于未上市的企业，经过若干后，不论投资效果如何，产业投资基金都要从所投资的企业退出，其退出模式有如下几种。①被投资企业公开上市。被投资企业公开上市使产业投资基金得以在股票市场上出售股份，从而实现退出。这是智库产业投资基金退出的主要方式，也是衡量基金管理人员运作水平的一个重要指标。②股权转让／产权交易。智库产业投资基金中一些受资企业可以通过其企业并购重组基金自有的渠道完成股权转让，也可以与股权交易所合作对受资企业进一步包装和培育，并进入产权交易市场溢价出售而退出。③管理层回购股份。当受资企业不能通过证券市场变现，或所投企业管理层不愿令其企业上市时，管理层回购将是早期产业投资退出的另一种选择。这不仅有利于产业投资资本对投入项目的良性循环，加快资金的流动性，而且也有利于受资企业管理者增强对企业控制力。④企业清算。受资企业若遇到经营不善、管理团队重大变动或受到外部环境的重大不利影响。智库产业投资基金只能选择清算的方式退出，以减少投资损失。清算是一种被动的退出方式。

总之，设立智库产业基金，符合党的十八届三中全会提出的让市场在资源配置中发挥决定性作用和更好地发挥政府作用的目标，或者说符合深化经济体制改革的目标。智库产业基金作为连接金融投资与产业创新发展的纽带，是带动智库产业发展、促进优势产业提升的主要金融工具。智库产业投资基金的设立和发展，将是经济促进主导产业创新发展、推动战略性新兴产业崛起的重要举措，对于区域智库产业和新兴产业发展影响深远、意义重大。

责任编辑：杨秀珍